Crece la presión oficial para que bancos dejen de operar con bonos en dólares contra pesos

Chiara Jul 21, 2015

Los llamados de atención provienen de la Comisión Nacional de Valores y del Banco Central y buscan evitar que se dispare el contado con liquidación.

Soldado que huye sirve para otra batalla. Esta lógica es la que está imperando en varios bancos nacionales y en algunas de las más grandes sociedades de Bolsa.

Tras varios llamados de atención de la Comisión Nacional de Valores (CNV) y del Banco Central (BCRA) por la escalada del dólar contado con liquidación -como se conoce el tipo de cambio que surge de la compraventa de títulos en el mercado bursátil-, muchos decidieron la semana pasada directamente dejar de operar bonos en dólares, incluso en nombre de clientes, con tal de no ser objeto de la ofensiva oficial.

«Acá el tipo de cambio entró en una dinámica difícil. El problema es que si bien no hay oferta, están enterrando la demanda. Algunos bancos les prohibieron a sus clientes operar con bonos en dólares», confió un operador del mercado. «No los podés vender en dólares ni comprar en dólares o con pesos. Y a los que ya tienen los títulos en cartera les dicen que los transfieran a una sociedad de Bolsa para venderlos. Llegó a un grado de locura tal que traban la compraventa de sus bonos», aseveró la fuente.

En otro banco nacional confirmaron la decisión. «Depende de cada uno hacerlo, pero son varios los que ya no están vendiéndoles bonos a sus clientes», admitió a La Nación el director de una entidad, con la condición de no ser identificado.

Las entidades intentan no hacer demasiado ruido. Sólo se lo comunican a los clientes que quieren hacer una transacción. Varias casas de Bolsa líderes, por su parte, dejaron de hacer compras de bonos denominados en dólares contra pesos o redujeron al mínimo el volumen de este tipo de operaciones.

El contado con liquidación es el tipo de cambio implícito que surge de comprar con pesos un bono denominado en moneda extranjera, para luego venderlo contra dólares, ya sea en el mercado local o en el exterior.

Como consecuencia del cepo cambiario, es el único mecanismo legal que les queda a las empresas para transferir utilidades o para conseguir dólares para pagar importaciones. También es el que usan muchos ahorristas para dolarizarse más allá de la pequeña ventanilla que ofrece el Gobierno, previa autorización de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP).

Se trata, por ende, de un mercado mucho más grande que el del dólar blue e inquieta sobremanera a las autoridades. Ayer, el «contado con liqui» -como se lo conoce en la jerga- cerró a $ 13,49, contra $ 14,55 del paralelo.

La semana pasada las autoridades hicieron lo imposible para mantener las cotizaciones a raya. Primero, de la mano de la Procelac buscaron sin éxito que la Corte Suprema lo declarara ilegal. Aunque fallido, el intento tuvo el efecto contrario al deseado: el precio del contado se disparó y tuvo que salir el presidente del BCRA, Alejandro Vanoli, a negar que tuvieran en mente alguna otra medida.

Las autoridades luego optaron por seguir con la estrategia que venían usando hasta ahora: simples llamadas de la CNV o del BCRA a los banqueros y dueños de sociedades de Bolsa para que moderen sus operaciones.

Pero no hubo necesidad de ser insistentes. La difusión, algunos días antes, de la nueva doctrina de la Agencia Federal de Inteligencia (AFI) les había allanado el terreno. «Hay muchas sociedades de Bolsa grandes, incluidos nosotros, que no estamos operando bonos en dólares contra pesos», aseveró un operador de una de las casas de Bolsa líderes de la City porteña.

«Esto no fue por un apriete específico, sino por el decreto reglamentario de la actuación de la nueva SIDE. Los más grandes dejaron de hacer operaciones para no quedar visibles, porque bajo la nueva norma el Gobierno puede hasta detener a los dueños y escuchar conversaciones», detalló.

Según el decreto, la AFI podrá investigar a empresas y «grupos económicos y/o financieros», cuando considere que llevan adelante «acciones tendientes a la desestabilización de gobiernos democráticos mediante corridas bancarias y cambiarias, desabastecimientos, «golpes de mercado», etc.».

Así las cosas, las entidades prefieren no quedar expuestas y, como los sistemas a través de los cuales compran los títulos no les permiten aclarar si lo hacen en nombre propio o de sus clientes, no operan por uno ni por otro.

iprofesional.com

Por la emisión de bonos, suben US$ 1.247 millones las reservas

Chiara Abr 24, 2015

No hubo bloqueo de los buitres y se cerró la colocación. El Banco Central ahora atesora US$ 32.675 millones.
Pese a las amenazas de los fondos buitre, llegaron ayer a la Argentina los dólares de la colocación del Bonar 2014 y las reservas monetarias subieron US$ 1.247 millones. El Gobierno evitó el bloqueo que NML y Aurelius intentaron llevar a cabo en EE.UU. Los dólares en manos del BCRA escalaron hasta los US$ 32.675 millones, el nivel más alto desde noviembre de 2013. En el ministerio de Economía analizan ahora la posibilidad de lanzar un canje de Boden 2015.

“Estudiaremos si es conveniente salir con un canje de Boden 2015 y en qué momento hacerlo”, dijo a Clarín una alta fuente oficial. “Para que lancemos un canje tiene que haber sí o sí una reducción de capital que lo justifique”, agregó.

Cuando en diciembre se lanzó el canje de bono por Bonar 2024, la propuesta concentró sólo US$ 377 millones. “Pero era otro el contexto financiero, con el petróleo derrumbándose”, argumentan.

El plan oficial consiste ahora en reforzar el stock de dólares a costa de ampliar el nivel de endeudamiento. Por la colocación del Bonar el país obtuvo US$ 1.415 millones a cambio de pagar una tasa del 8,9%, de las más altas de la región. El alto rendimiento causó especial interés en los fondos extranjeros que prácticamente se llevaron el total de la emisión (lo canalizaron por intermediación de dos bancos especialmente, el Deustche Bank y el BBVA). Ente movimiento de dinero se hizo evidente ayer en las reservas con el ingreso de US$ 1200 millones. Por otro lado, los bonos fueron depositados en las cuentas de los inversores ayer por la mañana. Así, la colocación se cerró sin contratiempos.

En Economía sostienen que el pago de los US$ 6.300 millones que el Gobierno deberá desembolsar por el vencimiento del Boden 2015 en octubre, ya están contemplados en el presupuesto. Pero en el mercado insisten que el nivel actual de reservas es alarmante si se considera la deuda existente con importadores. El titular del Banco Central, Alejandro Vanoli, negó ayer que esa cifra fuera de 10.000 millones como advirtieron desde algunas cámaras empresarias, pero evitó dar mayores precisiones.

La necesidad de divisas se intensificará en las próximas semanas si, como admiten desde el Palacio de Hacienda (y también los economistas afines a Daniel Scioli), el consumo sigue reactivándose a un ritmo mayor que el inicialmente proyectado. “Las importaciones se financiaran con reservas”, insisten en Economía. “El swap de China da margen para que lo hagamos. Además no tenemos una meta de reservas mínima con el que debamos finalizar el año”, advierte a Clarín la fuente oficial.

En su plan por conseguir divisas el Ministerio de Economía prorrogó por séptima vez el blanqueo de capitales (ver aparte). Además, el equipo que conduce Axel Kicillof evalúa el nivel de liquidez óptimo para lanzar una nueva emisión del Bonac. Con esta letra en pesos el Tesoro consiguió en menos de un mes casi 10.000 millones de pesos (la primera emisión fue el 27 de marzo por 5.000 millones de pesos y la segunda el viernes por 4.713 millones de pesos). No será inmediata una tercera licitación, pero no se descarta darle una periodicidad mensual al instrumento que ayuda a aliviar el rojo en las cuentas fiscales.
ieco.clarin.com

Oficializan emisión de bonos por 5.000 millones de pesos

Chiara Mar 26, 2015

El ministerio de Economía oficializó hoy la colocación de bonos en pesos por un valor nominal de hasta 5.000 millones de pesos, en una emisión que se realizará mañana tal como había adelantado ayer el propio Palacio de Hacienda.
La decisión del Gobierno llega en medio de un creciente déficit fiscal y limitado por los topes que impone la Carta Orgánica del Banco Central para recibir asistencia.

La resolución conjunta 31/2015 y 10/2015 del ministerio de Economía y la Secretaría de Finanzas establece que la emisión abarcará dos series a 12 y 18 meses de vencimiento. Se trata de los “Bonos del tesoro nacional marzo 2016″ (Bonac marzo 2016) y “Bonos del tesoro nacional septiembre 2016″ (Bonac septiembre 2016).

Los nuevos bonos devengarán una tasa de interés variable pagadera trimestralmente en función del nivel de tasa de Lebac a 90 días, y tendrán un amortización íntegra al vencimiento del papel.

Ayer ante una consulta de ámbito.com, el ministro de Economía, Axel Kicillof, había anticipado la colocación: “Sí, hay un plan de emisión, que se va ejecutando cuando resulta conveniente y oportuno”, respondió el funcionario consultado en conferencia de prensa sobre una eventual emisión.

“Saben que todas las semanas hay una licitación de letras, de Lebac. Algunas veces el Tesoro ha participado también emitiendo títulos”, dijo Kicillof.
aimdigital.com.ar

El fracaso del canje del ministro Kicillof puede despertar a un dólar que fue anestesiado

Chiara Dic 13, 2014

El desinterés contundente en el cambio de Boden 15 por Bonar 24 y el pago adelantado va a repercutir en el mercado cambiario. Si bien las operaciones se iban a liquidar el 22 de diciembre, los inversores se adelantaron, por eso subió el dólar libre a 12,85 pesos
Los operadores ahora saben que no habrá la abundancia de billetes norteamericanos, como esperaba Economía, porque se presentaron pocos tenedores a cobrarlo por adelantado. El Gobierno les deberá pagar 185 millones de dólares. Una cifra irrisoria que equivale a diez días de venta de divisas a precio oficial en los bancos con autorización de la AFIP. Por lo tanto, desde el lunes la plaza no estará empapelada de billetes.

La otra decepción es que no hubo una avalancha de tenedores del Boden 2015 que aceptaran canjearlos por el Bonar 24 que rinde una tasa algo más elevada. El ministro de Economía, Axel Kicillof, ya debería haber aprendido que es el mercado el que fija el valor de los bonos y solo toma riesgos si las tasas que le ofrecen valen la pena.

El ministro debe estar preguntándose todavía porqué a Bolivia le prestan al 4 por ciento y la Argentina no puede colocar bonos al 9 por ciento al año. Si no abandona el relato, jamás podrá entenderlo. Hace algún tiempo, antes de asumir en el Ministerio, había dicho que el riesgo país y la seguridad jurídica no eran importantes.
No es difícil deducir que si la Argentina no sale del default deberá pagar tasas de dos dígitos para hacerse de dólares en la plaza local. Del mercado de capitales internacional, ni hablar; allá los inversores no quieren bonos de un país que incumplió con los pagos del Discount con legislación extranjera y se negó a negociar con los holdout.

Como el resultado del canje se conoció después del cierre de los mercados, el billete libre cerró la semana en el máximo de 12,85 pesos, pero con escasas operaciones.

Más operativos fiscales para contener al dólar

La AFIP, para hacer saber de su existencia a los cambistas, allanó la galería Vía Florida, que tiene entrada y salida por la avenida Corrientes y la Calle Florida. Ese reducto de «arbolitos», incluidos integrantes de la 12 de Boca Juniors, es un lugar simbólico para los cambistas minoristas, pero no tiene relevancia a nivel de mercado.

Lo que hace parecer a la Argentina a un país de fantasía es que la gente de la AFIP en las oficinas que allana se encuentra con retratos gigantes de Néstor y Cristina Kirchner a los costados de llamativas banderas argentinas. El cambista le quiere hacer ver al inspector de turno que esa cueva está protegida por el Gobierno. El ardid funcionó los primeros días, pero ahora es fuego de artificio.
Las operaciones de contado con liquidación se hicieron en cuenta gotas. Como el mercado de acciones se derrumbó el precio de la transacción bajó a 11,30 pesos.

La caída del petróleo de 4,12 por ciento, a 57,71 dólares por barril, hizo que la Bolsa retomara el camino negativo. Esta vez los negocios fueron la mitad de lo habitual, 123 millones de pesos, y el índice Merval de las acciones líderes perdió 4,43 por ciento. Las petroleras fueron las que lideraron la debacle. YPF perdió 7,42 por ciento y Petrobras, 6,05 por ciento.

En el Forex-MAE, la principal plaza mayorista cambiaria, se negociaron 168 millones de dólares. La mesa de dinero del Banco Central aprovechó para comprar 90 millones, los cuales, pese a autorizó pagos de importaciones del sector energético por 37 millones de dólares y la cancelación de deudas con Organismos Internacionales por 60 millones de dólares. Finalizaron en 30.266 millones de dólares.

En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) el monto de negocios en títulos públicos creció 20 por ciento a 1.895 millones de pesos. El Discount que indexa por el CER, tuvo una fuerte caída de 1,77 por ciento con negocios por 165 millones de pesos que muestran que hubo una masiva toma de ganancias. El Cupón PBI en dólares con legislación Nueva York también fue víctima del mal humor del mercado y perdió 1,09 por ciento.
Los bonos en dólares con legislación argentina tuvieron un cierre de semana especial. El Boden 2015 perdió 0,37 por ciento y el Bonar X que vence en 2017, bajó 0,55 por ciento. Aunque sus rendimientos siguen elevados, el mercado siguió cauteloso. Esperaba el resultado del canje para tomar decisiones.

A la luz de lo que pasó, se puede advertir que comienza una semana distinta. Se acerca el fin de año y los inversores irán a cubrirse. El dólar siempre fue refugio de valor

Fuente: Infobae

Más de $16.000 millones de la Anses y el Banco Central no evitaron otro rojo fiscal en septiembre

Chiara Nov 20, 2014

La Secretaría de Hacienda comunicó que en el noveno mes del año el resultado fiscal primario base caja fue negativo en $4.257,8 millones. El saldo financiero fue deficitario en $13.284 millones. Sin las rentas de propiedad de la autoridad monetaria y de la caja de jubilados el rojo final trepó a 30.224 millones de pesos.

La recesión interna, junto con la pérdida de vitalidad del comercio exterior, han afectado el desempeño de los recursos tributarios y los ingresos de la Anses en comparación con la aceleración del gasto primario.

De ahí la creciente dependencia del Tesoro de los auxilios financieros del Banco Central y del Sistema de Seguridad Social para poder cerrar cada mes con un desequilibrio fiscal menor que el real. El aporte agregado de esos organismos, junto a los que hicieron el PAMI y fondos fiduciarios, sumaron 16.909,7 millones de pesos, con un salto de más de 3.500 millones de pesos.

«Los ingresos totales aumentaron $23.697,7 millones con respecto a septiembre de 2013, mientras que el gasto primario (antes del pago de los servicios de intereses de la deuda pública» creció en $28.368 millones, comparado a igual mes del año pasado», indica el informe de la Secretaría a cargo de Juan Carlos Pezoa.

EL DÉFICIT FISCAL DE SEPTIEMBRE FUE EQUIVALENTE A 8,1% DEL PBI DEL MES

Agrega el análisis de los técnicos de Hacienda que «contribuyeron al impulso del gasto primario en 43,7, los aumentos contemplados en la Ley de Movilidad Jubilatoria aplicados a los haberes y la mayor cantidad de casos cubiertos, que fue del 38%; también se incrementaron las transferencias corrientes a personas y empresas privadas (subsidios) en 48,9%, debido a las mayores erogaciones destinadas al pago de Asignaciones Familiares, que incluye la Asignación Universal por Hijo, y a las distintas coberturas asistenciales administradas por el PAMI».

Por el contrario, no se hace mención de que en septiembre el conjunto de las empresas públicas registró un déficit de 2.508 millones de pesos, pese a que superó en 210,7 por ciento al que había contabilizado un año antes. Acumuló 14.010 millones de pesos en el nonestre.

EL DESEQUILIBRIO DE LAS EMPRESAS PÚBLICAS SE MULTIPLICÓ POR MÁS DE TRES VECES

Mientras que los gastos en remuneraciones crecieron en línea con los recursos tributarios, un 38%, y los destinados a obras de infraestructura se elevaron 46,4 por ciento.

Una buena noticia fue que en septiembre se achicó la brecha negativa entre el crecimiento de los recursos antes de sumar las rentas de propiedad y el gasto primario a poco más de tres puntos porcentuales. La mala fue que entre agosto y septiembre los aportes del Banco Central y la Anses para financiar el exceso de erogaciones sumaron 35.300 millones de pesos.

De este modo, septiembre cerró con un déficit fiscal primario, neto de rentas de propiedad, equivalente a 5,7 por ciento del PBI del mes, y elevó el desequilibrio financiero a 8,1 puntos porcentuales del producto.

En el acumulado de los nueve meses Hacienda dio cuenta de un déficit fiscal antes del pago de intereses de 419 millones de pesos y financiero de 53.629,6 millones de pesos. Sin embargo, si a esos valores se les quita el efecto de los 96.157 millones, totalizaron las rentas de propiedad y otras transferencias corrientes, se llega a un rojo de las finanzas públicas de más 96.800 millones de pesos en el primer caso y de 150.000 millones en el segundo, equivalentes a 3,4 y 6,9 puntos porcentuales del PBI, respectivamente.

Tendencia creciente del gasto

El economista Luis Secco analizó en InfobaeTV la perspectiva de las finanzas públicas y observó que «Los números monetarios correspondientes a octubre (período durante el cual el BCRA emitió 22.000 millones de pesos para financiar al fisco) nos estarían dando la pauta de que la dinámica fiscal durante aquel período habría sido igual de mala (o peor) de lo que lo fue durante septiembre último».

LUIS SECCO: «ESTÁ CLARO QUE LA SITUACIÓN FISCAL ESTÁ FUERA DE CONTROL»

«Está más que claro a esta altura que la situación fiscal está fuera de control. Y que, con una situación fiscal fuera de control, es imposible que el Tesoro no siga usando al balance del Banco Central (vía emisión de pesos y utilización de reservas internacionales) como su principal fuente de financiamiento. Si el BCRA sigue ocupando el rol de principal fuente de financiamiento del Tesoro, el dólar continuará siendo barato y escaso y, por ende, persistirán las tensiones cambiarias, más allá de los ‘parches’ que las autoridades apliquen para intentar mostrar una situación de relativa (tensa) calma en el corto plazo», alertó el consultor de empresas y columnista de InfobaeTV.

Bonos con seguros de cambio

El economista Luis Palma Cané alertó en diálogo con InfobaeTV que la decisión del gobierno nacional de comenzar a financiar el exceso de gasto público con bonos «dólar link» constituye un seguro de cambio que no soluciona los problemas.

«En lugar de agudizar el ingenio para reducir el déficit fiscal, se va camino a comprometer al próximo gobierno con una carga fiscal muy grande», dijo el director de la consultora Fimades.

infobae.com

Nadie le cree a Vanoli: Crece la demanda de bonos atados a la devaluación

Chiara Oct 30, 2014

Este miércoles (29/10) el titular del Banco Central, Alejandro Vanoli, dijo en una entrevista radial –entre otras cosas- que no “va a haber una devaluación” y que no le preocupaba el nivel de reservas de la entidad que conduce al mismo tiempo que aseguró que el dólar baja. Sin embargo, paralelamente los inversores lo desmentían ya que aumentó la demanda de bonos atados al dólar como cobertura ante una posible devaluación. En los primeros dos días del título dollar-linked lanzado por el gobierno y que obligó a comprar a los bancos, en el mercado el papel subió 2,7%.

(Urgente24).- Ayer (29/10) Alejandro Vanoli sorprendió con algunas definiciones durante una entrevista con radio Del Plata. Dijo que no le preocupaba el nivel de las reservas, que si bajaban era porque estaban para usarse, aseguró que el dólar descendió en todas sus variantes y por último desmintió una devaluación. Sobre este último punto la realidad de los mercados lo desmintió el mismo día, porque los inversores incrementaron la demanda de los bonos ligados a la devaluación.

Ocurre que, a pesar de las promesas del Gobierno, los inversores siguen buscando cobertura ante una posible devaluación, por eso en los primeros dos días del título dollar-linked lanzado por la administración Kicillof y que forzó a comprar a los bancos, en el mercado el papel subió 2,7%.

El gobierno colocó el Bonad 16 a $ 849,15 el jueves pasado. El lunes el bono estuvo casi todo el día por debajo del precio de salida pero pegó un salto a $ 862 (+1,51%) al cierre y ayer estuvo más volátil para cerrar a $ 872 (+1,16%), indica este jueves (30/10) el diario El Cronista.

El rendimiento del AO16 (0,46%) está asociado al comportamiento del tipo de cambio de contado y a la devaluación esperada. El primero está estable y la segunda cae, por lo que resulta contradictorio que el bono soberano suba su cotización.

«Desde que cambiaron las autoridades del Banco Central, el gobierno adoptó la política de contener cualquier tipo de cambio: oficial, blue y contado con liquidación. Algunos inversores se fueron de estos activos, pero otros se quedan igual porque, si hay una devaluación no prevista, están cubiertos», dijeron en un Fondo Común de Inversión citado por el matutino.

La preferencia por los dollar-linked es más llamativa, porque las tasas en pesos (como un fondo a un 23% a seis meses y Lebac a un 27% a 3 meses) superan la tasa de devaluación esperada (19% a enero próximo).

En el fondo agregaron: «Aunque la tasa en pesos esté por arriba de la tasa esperada de devaluación, mucha gente prefiere tener este tipo de activos dollar-linked, aunque pierda unos puntos. Porque con esos papeles en la cartera está cubierto del riesgo de evento».

Esta expectativa se observa con un volumen pequeño (2% de la emisión de $ 8.350 millones). Pero por ahora parece leer que la caída de reservas internacionales, la baja liquidación de exportaciones y la deuda con los holdouts hacen prever que el riesgo de un evento devaluatorio está latente.

El bono dollar-linked lanzado por el Gobierno fue por US$ 1.000 millones a 2016 –es decir que lo pagará el próximo Gobierno- y representa la primera emisión soberana de un título atado a la divisa estadounidense.

Con ese instrumento el titular del Banco Central pretende que las compañías del sector vendan en el mercado los bonos en dólares que hoy tienen en cartera y no se vayan al ‘dólar liqui’.

El Gobierno sacrificará bonos de los jubilados para detener al dólar

Felipe Oct 14, 2014

Una mayor venta de títulos en dólares como Boden 2015, Bonar X y Bonar 24 van a ser volcados al mercado en cantidades importantes en simultáneo con la mayor demanda de divisas de ahorristas e inversores

La semana financiera comienza con una fuerte presión compradora de dólares libres. El discurso de Axel Kicillof en el FMI ha puesto tenso al mercado, que va a salir a cubrirse con divisas.
El Gobierno, al aplastar al «contado con liquidación» limitando los movimientos con la AFIP de por medio, empuja a las empresas, operadores y público tras los billetes norteamericanos que están a punto de sobrepasar los 15 pesos.

El Gobierno se va a defender. Va a apelar a una mayor venta de bonos en dólares con legislación argentina. El Boden 2015, el Bonar X y el Bonar 24 van a ser volcados al mercado en cantidades importantes. El mecanismo es perverso porque casi todos esos bonos son de los jubilados.

Además seguirán ampliando el cupo de venta de dólares ahorro que supera los 30 millones diarios.

La medida recuerda el libro de Julio Verne La vuelta al mundo en 80 días. Cuando el buque a vapor que acercaba al destino final a Phileas Fogg se queda sin carbón para alimentar las calderas. Como había una apuesta importante de por medio, Fogg compra la nave al capitán y le ordena quemar hasta la madera del casco. En el relato la estrategia tuvo éxito porque llegó a la costa antes de que se hunda. En esta realidad, el Gobierno se puede quedar sin madera antes de alcanzar el objetivo.

Saben que deben llegar a enero para negociar con los holdouts y que los swaps que vienen de China no son un alivio para el problema. Lo que resta entrar equivale a 8 días de importaciones de combustible.

Si no liberan la venta de acciones para contado con liquidación, el escenario que se presenta es el de una fuerte caída de los bonos en dólares con legislación local y una suba del billete norteamericano que quedó comprador para el martes.

EN OCTUBRE, EL BODEN 2015 Y EL BONAR X CAYERON 15% Y EL ÍNDICE MERVAL, UN 20%

El Boden 2015, el bono más corto, perdió más de 15% en lo que va de octubre. Tiene un rendimiento en dólares de casi 16% hasta el 3 de octubre de 2015. El Bonar X que vence en 2017 está 14,6% abajo en lo que va del mes. Estos dos papeles representan 50% de los negocios en títulos públicos del Mercado Abierto Electrónico (MAE), la plaza donde operan los bancos y la mayor negociadora de papeles de la deuda.

A su vez, la Bolsa arrastra pérdidas de valor de 20% en las acciones líderes con montos de negocios crecientes. Esto significa que los tenedores de papeles no hacen nada para defender el precio. Las acciones no se compraban por sus balances sino para hacerse de dólares. No hay buenos balances en la recesión.

Las operaciones de Wall Street con ADR’s de acciones argentinas del feriado no trajeron buenos presagios. Las bajas fueron generalizadas y los papeles que más perdieron fueron los que más se utilizan para hacer operaciones de «contado con liqui». Por caso, Pampa Energía cedió 4,07 por ciento. Los bancos también lo pasaron mal: Galicia perdió 2,08 por ciento y Macro, 1,36 por ciento.

YPF sigue en caída libre y dejó en el camino 1,95 por ciento. A las multas que hay que pagar por no cumplir con el fallo de Thomas Griesa, más los intereses caídos, habrá que sumarle la pérdida de valor de la petrolera y de los bonos que están en el Anses y pertenecen a los jubilados. El relato épico de la presidente Cristina Fernandez de Kirchner está teniendo costo demasiado elevado.

Fuente: Infobae

Crece el escándalo por una supuesta maniobra de corrupción de Axel Kicillof con bonos del BCRA, por 200 millones …

Chiara Oct 10, 2014

INCLUIMOS EL TEXTO DE LA DENUNCIA PRESENTADA ANTE EL JUEZ LIJO :

Nuevos nombres y detalles de la operación por 200 millones de dólares empantanan más al ministro de Economía y a su segundo en Economía, Jorge Álvarez Agis.

El ministro de Economía, Axel Kicillof, fue denunciado por una presunta vinculación con el fondo de inversión Latan Securities -al que habría beneficiado en operaciones con bonos por 200 millones de dólares-, lo cual trajo una seria preocupación en la Casa Rosada.

Según expuso el periodista Marcelo Bonelli, Kicillof, a través de su viceministro, Emanuel Álvarez Agis, realizó un pedido para que el Banco Central tuviera un tratamiento especial para el Fondo de Inversión Latan Securities. Este favor consistió en una compra directa en el BCRA de bonos de 200 a 300 millones de dólares por parte del fondo de inversión.

Se le ordenó concretamente al Central que venda cientos de millones del Bonar X (aa17), un bono que cotiza en dólares. También se le pidió que concretara operaciones de alquiler de esos bonos conocidas como Repo, según publicó hoy La Política Online.

Un semestre después, Kicillof reincidió y realizó otra gestión en el BCRA en favor de Latan Securities. Fue el 30 de junio, el día que Argentina no abonó su vencimiento y los bonos tenían alta volatilidad.

La información derivó en una denuncia penal contra el ministro. La presentación fue realizada por el dirigente Juan Ricardo Mussa, que pidió que se investigue la posible comisión de los delitos de incumplimiento de los deberes de funcionario público, negociaciones incompatibles, lavado de dinero, asociación ilícita, entre otros.

Se trata de una maniobra claramente ilegal. Los bonos una vez emitidos, deben regirse por las reglas que dicta el mercado, sin intervención alguna de los Gobiernos. Economía no puede ordenarle al Central cuánto vender y mucho menos a quién, por la sencilla razón de que por ser el emisor y el órgano que realiza la política económica tiene información privilegiada sobre decisiones que impactarán en el valor de los bonos. De esta manera, cualquier tipo de orden o recomendación a terceros puede ser interpretada como un uso de información privilegiada.

Nombres involucrados

Según pudo averiguar La Política Online, entre los beneficiados de la supuesta maniobra fraudulenta encabezada por la mano derecha del ministro de Economía, destaca el nombre de Jorge Pepa, el por entonces operador en el país del cuestionado bando suizo UBS Investment Bank.

Jorge Pepa tiene vínculos muy aceitados con el hombre de confianza de Kicillof en el Palacio de Hacienda: el viceministro Jorge Álvarez Agis. Pepa, a través de UBS Investment, fue el encargado de realizar la millonaria transacción entre el BCRA y el fondo de inversión Latam, que tiene cara visible a Diego Marynberg.

Este último tiene fluidos contactos con Axel Kicillof, según dio a conocer el periodista Bonelli. Pocos meses después de haber usado los servicios de Pepa -que hizo de mediador de la compraventa de bonos a través de UBS-, Diego Marynberg decidió contratarlo. De esta manera, Pepa abandonó UBS y se sumó a las filas de Marynberg.

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FORMULA DENUNCIA:
Señor Juez Federal: Dr. Ariel Lijo
JUAN RICARDO MUSSA, por derecho propio y en nombres de todos los Argentinos y en representación como Presidente de la ONG, PASO POR PASO ARGENTINA, con domicilio real en la Av. Quintana 26 Piso 3º Dto. 7 de la ciudad autónoma de Buenos Aires, asistido por el letrado que me patrocina, Dr. Enrique Piragini abogado inscripto al T° 22 F° 23, del C.P.A.C.F., epiragini@gmail.com Celular 15-4159-8401, y constituyendo ambos domicilio a los efectos procesales en la Av. Callao 569 PB, de esta Ciudad.
I.-PERSONERIA:
Conforme acredito como Presidente con el Acta de la Comisión Directiva de fecha 06.11.2012, de La “ONG, PASO POR PASO ARGENTINA”, en el carácter de Presidente de la misma y de acuerdo con lo dispuesto por el Art. 43 de la Constitución Nacional estoy legitimado invocando el interés difuso en base a lo señalado por la Corte Suprema de la Nación, en el precedente, “…Provincia de San Luis contra la Nación” vengo a asumir su representación de todos los Argentinos, en estas actuaciones, por lo que solicito se me tenga como parte querellante, me presento en el Sumario Nº 2782/2014, ante V.S. y respetuosamente digo:

II.- OBJETO: Que vengo a interponer formal denuncia a fin de que investigue V.S. la posible comisión de los delitos: Configurativas de Incumplimiento de los deberes de funcionario público, VIOLACION DE LA ETICA EN EL EJERCICIO DE LA FUNCION PUBLICA, Ley 25.188 Art. 2, inc. B, Inc. D, artículos 35 y 45, Negociaciones Incompatibles con la función pública, (art. 248,253, 265, 266 del Código Penal) Encubrimiento, Enriquecimiento Ilícito, Asociación Ilícita, Lavado de Dinero, Estafa y Otros, así como también lo que V.S. considere de acuerdo a las pruebas colectadas; En forma absolutamente irregular y violando las Leyes, Códigos Penales y la Ley de Administración Pública. Por las actuaciones del Ministerio de Economía Axel Kicillof y a Diego Marynberg y los responsables del fondo internacional Latam Securities y Geo Equity Opportunities, así como también a los Señores Alberto Spolsky, Alejandro Bilik, Sergio Fryd, Héctor Kleiman, Saúl Raibenberg y Carlos Ungar y Otros por cuanto la negociación y participación en distintos negocios fue absolutamente irregular.
III.-HECHOS:
A fin de dar precisión a la cuestión de hecho sobre la que girará la presente denuncia es que deberé puntualizar algunas cuestiones de suma relevancia.
En primer lugar quiero ilustrar mi impresión a V.S., sobre los hechos que me impulsaron para formular esta denuncia es dable señalar que quienes pergeñaron las famosas batallas contra los holdouts, que no es ni más ni menos una deuda de la República Argentina, que los políticos hicieron uso de ese dinero pero tiene la fortaleza de una deuda siempre reconocida y nunca pagada, por la impericia, la improvisación y la ineptitud, jamás nuestro país, debía haber solicitado esos capitales porque no fueron para solucionar problemas de evolución de la economía argentina.
Kicillof y los señores aquí denunciados, asumieron per se, con la arrogancia de convertirse en un Dueños de la cosa pública, uno desconociendo a pesar de todas las causas y modelos de delitos que lo secundan al Vice y el Ministro otro que al ser abogado sabe que es un funcionario del Poder Ejecutivo Nacional, o acaso la Presidente les dio “poderes especiales”, o la lámpara de Aladino, como es de conocimiento público, todo el poder del Estado está en sus manos, no porque se los haya votado, pueden disponer del Erario Público, como si fuera un bien propio.
Marcelo Bonelli, dice en este informe: “…Ya a comienzos de año –en enero– el titular del BCRA tuvo un fuerte encontronazo con Kicillof, porque el ministro pidió que el Banco Central tuviera un trato preferencial con el fondo internacional Latam Securities y Geo Equity Opportunities. Se trata de un grupo inversor fuerte, que se caracterizó por operar con Venezuela. Tendría un fondo de 3.000 millones de dólares. El propietario del influyente fondo de inversión –así como de otros– es Diego Marynberg, quien tiene un sólido vínculo con Kicillof. Marynberg participó de los quebrados banco Medefin y del fondo Socimer, y es yerno de Alberto Spolsky”.
Marcelo Bonelli, en este informe dice: “…De esta manera se evalúa en círculos diplomáticos y también lo creen los operadores de mercados: afirman que Kicillof terminará pagando como ocurrió –y en exceso– con Repsol y el Club de París. La conclusión se desprende de los informes reservados de bancos de Wall Street “amigos” del Gobierno: Deutsche Bank, UBS, JP Morgan, Morgan Stanley y fondos cercanos al ministro como el Latan Securities del banquero Diego Marynberg, Gramercy y Fintech.
Daniel Santoro, en su informe dice: “… Consultada una fuente del ministerio del Economía, contestó que“Kicillof no conoce a Marynbeg”, mientras que la vocera de la cartera, Jesica Rey, no respondió a una consulta de Clarín.
Sin embargo, una fuente empresaria afirmó que Marynberg “a asesoró informalmente al equipo de Kiciloff en la pelea con los fondos buitre” y desde el entorno de Fábrega se deslizó que el ministro de Economía habría supuestamente intercedido para que el fondo de Marynbergllamado Latam Securities LLC, con sede en Nueva York, comprara 200 millones de dólares en bonos de la deuda argentina, tal como adelantó ayer Clarín. Llamativamente, el sitio web de Latam, que tiene oficinas frente al Central Park, e estaba ayer en refacciones (Vercaptura de pantalla).
Marynberg (44 años), que vive en Nueva York, tiene la consultora financiera Clover Consulting en Buenos Aires junto con Elena Spolsky. Este diario llamó anoche a los teléfonos de Clover pero no respondió nadie. El financista es el yerno de Alberto Spolsky, el ex presidente del quebrado banco Patricios.
En 1997, quebró el banco Socimer de las Bahamas y dos clientes de apellido Turco iniciaron una demanda por más de 200 mil dólares contra el asesor de esa entidad, Pablo Stabholz. En la causa, se investigó un fax firmado por Marynberg, entonces director del Socimer, que proponía transferir títulos de Alpargatas de los Turco al banco The Hemisphere National Bank de Miami. En la causa, Marynber declaró como testigo que ante la inminente caída del Socimer había aconsejado a los clientes sacar sus inversiones del banco.
Entonces, la fiscal Graciela Bugeiro sospechó que quien se habría quedado con el dinero de los Turco habría sido, en realidad, Marynber y usó a Stabholz para desviar la atención. Sin embargo, el juez Rodolfo Cresseri dictaminó que no estaba probada la supuesta maniobra hecha en un paraíso fiscal y sobreseyó a Stabholz.
Pero la querella apeló y la Cámara del Crimen anuló el sobreseimiento y ordenó mandar un exhorto a Miami para comprobar quién se quedó con la plata de los turco. En el 2008, la Corte del Sur de Florida, EE.UU., aceptó cooperar con la justicia argentina en los términos de la convención interamericana de asistencia criminal en el caso Socimer. Anoche una fuente judicial no recordaba cómo siguió la cooperación en esta causa que hoy se volvió políticamente sensible. Luego de la quiebra de Socimer en 1997, Marynberg trabajó en Merval, y luego se radicó en EE.UU. donde se desempeñó en las firmas American Colonial Corporation, Financial Services Int, East River MGMT LLC y en la británica Cheyne Capital
IV.-MEDIDAS DE PRUEBA:
a).- Solicito a V.S. se cite a prestar declaración testimonial de las siguientes personas: Al el ex presidente del Banco Central, Juan Carlos Fábrega.
b).- Solicito la declaración testimonial de las siguientes personas: A los Periodistas del Prestigioso Diario Clarín Marcelo Bonelli, Daniel Santoro.
c).- Solicito a V.S. se confronte a efectus vivendi, los expedientes de las Quiebras de Medefin, Banco Patricios,
En la sospecha de que la actuación de los Señores Axel Kicillof, Diego Marynberg, los responsables del fondo internacional Latam Securities y Geo Equity Opportunities, así como también a los Señores Alberto Spolsky, Alejandro Bilik, Sergio Fryd, Héctor Kleiman, Saúl Raibenberg y Carlos Ungar y Otros puedan resultar alcanzados por las disposiciones del Código Penal, se formula la presente denuncia y se solicita a V.S., se inste la pertinente investigación.
V.-PETITORIO-.
a) Se tenga por constituido el domicilio, por formulada la presente denuncia y se inicie el trámite judicial correspondiente;
b) Se me autorice a constituirme como parte querellante de manera oportuna, en mi carácter de ciudadano argentino.
c) Se dispongan las medidas de prueba pertinente, pendiente, a investigar en relación al hecho denunciado, citándose oportunamente a los presuntos involucrados, y adoptándose a su respecto los recaudos procesales que impidan que eludan el accionar de la justicia o que entorpezcan la investigación.
Tener presente lo expuesto y proveer de Conformidad,
SERA SE AFIANZARA LA JUSTICIA.-

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Griesa autorizó al JP Morgan a pagar bonos denominados en dólares bajo ley argentina

Dana Oct 2, 2014

El juez neoyorquino, Thomas Griesa, autorizó al JP Morgan a realizar el pago de títulos denominados en dólares y bajo ley argentina, con vencimiento el 30 de septiembre.

El magistrado, aclaró en la orden emitida anoche, que su decisión habilita la transferencia de fondos que estén enmarcados únicamente en el vencimiento del pago de intereses del 30 de septiembre de 2014.

Fuente: www.minutouno.com

Por una resolución, Kicillof cambió la jurisdicción de los bonos en dólares

Chiara Sep 25, 2014

La Resolución 689 del Ministerio de Economía obliga a los bonistas a celebrar un nuevo contrato de fideicomiso sometido a los tribunales locales.

Ayer se publicó en el Boletín Oficial la reglamentación de la Ley 26.984 de Pago Soberano a través de la Resolución 689/2014 Del Ministerio de Economía, que establece el contrato de fideicomiso que regirá de ahora en más, para empezar en relación al inminente pago del vencimiento de bonos Par en dólares del próximo 30. La nueva normativa tiene diversos aspectos de interés pero sobre todo hay uno de importantes consecuencias para el litigio que lleva el Estado nacional en el juzgado de Thomas Griesa. En su artículo 3° la Ley de Pago Soberano establece: “En virtud de la pública y notoria incapacidad de actuar del Bank of New York Mellon como Agente Fiduciario del Convenio de Fideicomiso 2005-2010 (“Trust Indenture” de fecha 2 de junio de 2005, modificado el 30 de abril de 2010), y teniendo en cuenta las facultades de remoción previstas en dicho Convenio (que prevé en su Cláusula 5.9, entre otras facultades, que cuando “el Agente Fiduciario esté incapacitado para actuar la República podrá remover [lo] y contratar a un Agente Fiduciario sucesor con respecto a los Títulos de deuda”), así como el derecho de la República Argentina de velar por el efectivo cobro de sus Tenedores, autorízase a la autoridad de aplicación de la presente ley a adoptar las medidas necesarias para remover al Bank of New York Mellon como Agente Fiduciario y a designar, en su reemplazo, a Nación Fideicomisos S.A.; todo ello, sin perjuicio del derecho que asiste a los Tenedores de designar a un nuevo Agente Fiduciario que garantice el canal de cobro de los servicios correspondientes a los Títulos Reestructurados, de acuerdo a lo previsto en los artículos 5.9 y 7 del Convenio de Fideicomiso 2005-2010 “(…). Es decir que la ley decide el cambio de domicilio de pago pero nada dice de la jurisdicción aplicable, por lo cual, en principio, habría que interpretar que los bonos en dólares continuarían bajo jurisdicción de Nueva York.

En su artículo 7°, la ley hace una distinción, abriendo la alternativa de cambio de jurisdicción en los siguientes términos:

“En caso que con motivo de la ilegítima e ilegal obstrucción de los mecanismos de cobro de los servicios de los Títulos Reestructurados no regidos por ley y jurisdicción argentina, sus Tenedores optaren -en forma individual o colectiva- por solicitar un cambio en la legislación y jurisdicción aplicable a sus títulos, autorízase a la autoridad de aplicación a

1. Instrumentar un canje por nuevos Títulos Públicos, regidos por legislación y jurisdicción local, en términos y condiciones financieras idénticas, y por igual valor nominal, a los de los Títulos Reestructurados que se presenten a dicha Operación de Canje.
2. Instrumentar un canje por nuevos Títulos Públicos, regidos por legislación y jurisdicción de la República Francesa, en términos y condiciones financieras idénticas, y por igual valor nominal, a los de los Títulos Reestructurados que se presenten a dicha Operación de Canje; quedando autorizada a tales fines, conforme resulte pertinente, la prórroga de jurisdicción a favor de tribunales ubicados en la República Francesa en los términos y condiciones de la presente ley.”

Es decir que el régimen de la ley parece establecer la continuidad de la jurisdicción de la justicia de Nueva York para los títulos en dólares, excepto para los bonistas que, voluntariamente, opten por instrumentar un nuevo canje por nuevos títulos de legislación argentina o francesa.

Ahora bien, la Resolución 689 cambia lo dispuesto por la ley 26.984 y en su punto11.1” Jurisdicción y Ley Aplicable”, dispone lo siguiente:”11.1.1 Cualquier controversia derivada del presente Contrato se regirá por las Leyes de la República Argentina, sometiéndose las Partes al régimen de resolución de los conflictos interadministrativos regulado por la Ley N° 19.983 o, en su caso, a los Tribunales en lo Contencioso Administrativo Federal con sede en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, con renuncia expresa a cualquier otro fuero o jurisdicción. La ley aplicable será la de la República Argentina.”

Es decir que por una simple resolución de Kicillof se altera lo establecido por la ley de pago soberano estableciendo la jurisdicción argentina, en forma compulsiva, para los títulos emitidos bajo jurisdicción de Nueva York. Una clara violación de los términos contractuales de los bonos que hace inútil la distinción que, según señalamos, establece la ley entre los títulos que solo cambiarían su domicilio de pago y los nuevos títulos con jurisdicción francesa o argentina, que serían una opción voluntaria de los bonistas.

Una caja de Pandora

Ahora ya no habría diferencias ya que, coactivamente, los tenedores de títulos con jurisdicción de Nueva York no solo cambian obligatoriamente de domicilio de pago sino de jurisdicción, excediéndose así largamente lo prescripto por la ley. Esta medida sin duda alienta la posibilidad de demandas de los bonistas ya que una cosa es aceptar cobrar en otro domicilio y otra, muy distinta, es quedar obligado a someterse a la justicia argentina-no considerada internacionalmente como una garantía- perdiendo por tanto la jurisdicción de Nueva York.

No hace falta abundar en que esta innovación de Kicillof, pasando por encima de la propia ley que promovió en el Congreso, aumenta notablemente los riesgos de los títulos alcanzados por la norma y sería una fuente de conflictos de proyecciones importantes. Cualquier litigio relativo a los bonos se dirimiría entonces en el fuero contencioso administrativo local, lo que, es de prever, generará la oposición mayoritaria de los bonistas y aumentará el clima de inseguridad jurídica, si es que esto fuese posible. Para empezar, de acuerdo a los términos de la Resolución 689, los tenedores de bonos Par con vencimiento el próximo 30 solo podrán cobrar si adhieren al modelo de instrucción/notificación que contiene la resolución como Anexo I. Como ejemplo de la inseguridad jurídica que importa el nuevo régimen, basta con citar lo que dispone el punto 10.4 del Anexo de la Resolución 689. El mismo dice: “ Modificación del Alcance del Fideicomiso. En cualquier momento el Fiduciante (el Estado nacional) podrá, mediante una Instrucción del MECON al Fiduciario, excluir del mecanismo de pago previsto en el presente los pagos de los servicios de cualquiera de los Títulos Reestructurados Indenture y de los Nuevos Títulos Reestructurados Holdouts, y dejar de realizar los depósitos correspondientes de Fondos MECON, en la medida que acontecimientos sobrevinientes, a criterio del MECON, así lo justifiquen. O sea, la previsión de un futuro default.

informadorpublico.com

El gobierno emite bonos por 10.000 millones de pesos

Chiara Sep 25, 2014

El título, conocido como Bonar 16, tendrá una duración de 2 años.
El gobierno de Cristina Kirchner licitará hoy una emisión de bonos Bonar 16 por unos 10.000 millones de pesos, que pagarán una tasa superior al 20 por ciento con vencimientos cada tres meses.

El título, conocido como Bonar 16, tendrá una duración de dos años, desde el 29 de septiembre próximo hasta la misma fecha de 2016.

El bono pagará una renta elaborada entre la tasa Badlar (la que se paga por plazos fijos superiores al millón de pesos), que según el relevamiento del Banco Central de ayer se encuentra en el 20,12% anual más 200 puntos básicos (o 2%).

Los intereses se pagarán trimestralmente y la primera cuota se abonará el 29 de diciembre.

La amortización del capital se hará en una única cuota al final de la vida útil del título.

Según la resolución conjunta de las secretarías de Hacienda (221) y de Finanzas (60), la recepción de las ofertas por el bono cerrará a las 15.

En la resolución se aclaró que «el monto máximo» será de 10 mil millones de pesos, pero ayer se especulaba con que el Ministerio de Economía hará uso de todo el límite.

La liquidación del bono (entrega del título versus remisión del dinero por parte de los inversores) se hará el próximo lunes 29 de septiembre.

También existe la posibilidad de que Economía aproveche la posibilidad de licitar los bonos en varios tramos, tal como lo habilita la resolución. (NA)

El swap con China no llega y el Gobierno prepara un ‘bonazo’ de $ 10.000 millones

Chiara Sep 18, 2014

BOCAN 2016 – Una ‘ayudita’ para Juan Carlos Fábrega, titular del Banco Central.

CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24).- Se complica la situación del Banco Central: una fuerte emisión monetaria, reservas declinantes sin atisbos de recuperación, dólar ‘libre’ que superó los $15, fuga constante, etc. El Gobierno nacional se ilusionó con los acuerdos firmados con China que incluían un swap de monedas que aspiraba a utilizar para aliviar a la entidad monetaria pero a pesar de las gestiones y los viajes de los ministros Axel Kicillof y Julio De Vido, nada se sabe sobre la activación de ese mecanismo. De todos modos, el ex titular del BCRA, Martín Redrado, quien estuvo en el swap de 2009 cuando presidía la entidad, negó que esa opción sea posible hoy porque además no se podrán convertir los yuanes en dólares, con lo cual no integrarán las reservas del Central sino que serán un activo más.

Ante este panorama y con el objetivo de aliviar la mega emisión monetaria del Banco Central, el gobierno licitará el miércoles (24/09) el Bocan 2016, con vencimiento en octubre de ese año, por un total de $ 10.000 millones.

Paralelamente, estudian que las provincias productivas emitan otro bono de $ 5.000 millones garantizado por las regalías más la coparticipación, de modo de poder afrontar los vencimientos sin necesidad de mayor emisión por parte del BCRA.

La ingeniería del plan de bonos es explicada así por el jefe de la mesa de dinero de un banco extranjero, que cita este jueves (18/09) el diario El Cronista: “Los $ 10.000 millones del Bocan se emitirán en una o dos colocaciones, a una tasa Badlar privada más un spread que, en función de lo que vale la curva de Badlar hoy, debería ser menor a 300 puntos básicos, más cercano a 270”.

“Potencialmente la intención es que se baje tenencia de Lebac y se cambie por este título. En mi opinión, es más factible que, en caso de ir, se baje tenencia de Bocan 15 que de Lebac, que rinden mucho más”, calcula un mesadinerista citado por el matutino.

“La idea es financiarse en el mercado doméstico y, a la vez, mostrar que las provincias y algunos privados deberían hacer lo mismo. Si bien la tasa de Lebac es más alta, los bancos tienen mucha liquidez y tienen necesidad de diversificar un poco sus inversiones, además de los acuerdos a los que se llegue en términos de pedirles participación en esto”, explica Agustín D’Attellis, de la agrupación kirchnerista La Gran Makro.

Ámbito Financiero reveló ayer una reunión del secretario de Finanzas, Pablo López, con representantes de bancos. Pero hay dudas sobre la capacidad de poder captar ese alto monto, $ 10.000 millones, en un solo tramo pero «la mitad los podrían obtener pagando una sobretasa de tres puntos porcentuales», señaló un banquero. Así treparía a un 23% anual, el rendimiento de los BOCAN 2016.

De esta manera el Tesoro sale nuevamente a auxiliar al BCRA a secar la plaza tras la megaemisión de casi 30.000 millones de pesos en agosto para cubrir el bache fiscal. En teoría, la entidad monetaria presidida por Juan Carlos Fábrega debería asistir con $ 85.000 millones más al Tesoro para poder cerrar las cuentas de 2015. Así, el inminente lanzamiento del BOCAN 2016 aliviará en parte la tarea del BCRA. También sirve para confirmar que el Gobierno no avanzará con una nueva reforma a la Carta Orgánica del Central, versión que circuló ante el tope existente del girar $ 60.000 millones al Ministerio de Economía. Sí utilizarán algunos artilugios, como transferirle a Axel Kicillof, adelantos de las ganancias del BCRA de 2015, explicó el matutino.

Por el caso argentino, cambian reglas de reestructuraciones

Chiara Ago 31, 2014

La Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA) anunció el viernes cambios en sus reglas para que una minoría de acreedores pueda bloquear acuerdos de reestructuración de deuda soberana y evitar así un nuevo caso como el de Argentina.

Los nuevos términos para las «cláusulas de acción colectiva» (CAC) y la cláusula «pari passu» -que no son retroactivos- permitirán que los cambios aceptados por una mayoría de tenedores de bonos sean legalmente vinculantes para todos, según un comunicado de la ICMA.

«Los riesgos potencialmente adversos a nivel mundial del cese de pagos y la reestructuración de la deuda argentina demuestran la importancia de disponer de términos contractuales claros y sin ambigüedades en los bonos soberanos», dijo Leland Goss, abogado de la ICMA, para justificar los cambios.

Una portavoz de la organización dijo que estas reglas se aplicarán a las deudas gestionadas por al menos uno de sus integrantes, lo que, dado su tamaño y la importancia de sus integrantes, se difundirán en todo el mundo.

Las nuevas normas «ofrecen una solución práctica al problema de las minorías de bloqueo», aseguró el organismo.

El 93% de los acreedores de Argentina aceptaron ingresar a los canjes de 2005 y 2010 tras el cese de pagos de 2001, mientras que el 7% restante, entre ellos los fondos especulativos, se negó.

El ICMA estimó que la interpretación de la cláusula «pari passu» que la justicia ha hecho en el caso de la reestructuración argentina conlleva «una considerable incertidumbre para futuras reestructuraciones».

Con las nuevas reglas, «se reduce el riesgo» de ver como este mecanismo se usa para «perturbar futuras reestructuraciones».

Esta cláusula legal, cuyo nombre significa en latín «al mismo paso», dispone, en el caso de una quiebra, que todos los acreedores deben ser tratados igual.

El Gobierno de Cristina de Kirchner denunció repetidamente la interpretación que hizo el juez neoyorquino Griesa de esta cláusula, sosteniendo que «desafía lo comercialmente razonable» y que «exacerbará futuras crisis de deudas soberanas».

Griesa determinó que, en virtud de la cláusula, como Argentina pagó a quienes habían aceptado entrar en el canje también tenía que pagar los 1.300 millones de dólares que le reclaman los fondos litigantes.
ambito.com

Precoloquio de IDEA: economistas y empresarios prevén más recesión y otra devaluación

Chiara Ago 29, 2014

Sin embargo prevén que quien suceda a Cristina solucionará el conflicto con los holdouts. El encuentro en Rosario fue cerrado por De la Sota y Bonfatti.

Una larga recesión, otra devaluación, aumento del desempleo y la aceleración de vencimientos de deuda son algunas de las consecuencias del default que pronosticaron ayer los economistas Miguel Kiguel y Dante Sica. Durante el Precoloquio de IDEA, en Rosario, los oradores se mostraron optimistas al sostener que el “próximo gobierno” solucionará el conflicto con los holdouts frente a un auditorio de 500 empresarios que se mostró preocupado por la hiperinflación, el dólar blue y las paritarias laborales.

Sin alusiones directas al gobierno nacional, abrió el encuentro Julián García, presidente de IDEA Centro y gerente de Cablevisión, quien reclamó “»diálogo en la divergencia”». Luego la directora ejecutiva de General Motors, Isela Costantini, «reclamó “integración entre lo público y lo privado, no mirar todo desde el Estado”».

Las referencias explícitas al Gobierno llegaron en el primer panel, ‘Coyuntura económica’, desde la Bolsa de Comercio de Rosario. El director ejecutivo de Econviews, Kiguel, marcó «que “estamos igual que antes de la devaluación de enero”» y sugirió que las únicas soluciones para la Casa Rosada son “»otra devaluación o flotación administrada”». «“El Gobierno no sabe qué decisión tomar, frente a dos malas opciones para elegir”», indicó.

También alertó que si la presidenta Cristina Fernández no resuelve el default, “»corre el riesgo de la aceleración de un nuevo vencimiento de deuda con bonistas que exijan el pago ahora”». Y advirtió que “»estos no son inversores, si no abogados, o sea, buitres 2.0”».

Luego marcó una diferencia con el ministro de Economía, Axel Kicillof, quien ayer alertó sobre la suba de tasas en países centrales que impactaría en Argentina. Por el contrario, Kiguel remarcó que “»las tasas en el mundo siguen cayendo”» y marcó que el problema del país está en el nivel de las reservas del Banco Central. “»Faltan reservas y ahora cayó el precio de la soja que impactará en u$s 6 mil millones menos de exportación”», marcó.

Más allá de las reservas, destacó que “»el dólar blue se escapó”» y que con el aumento de la brecha cambiaría habrá “»menos liquidación de exportaciones”». También adelantó que “»vuelve a aparecer el dólar turista o Colonia porque la gente tiene miedo y va al blue”».

Luego el director de Abeceb.com, Dante Sica, pronosticó una “»larga recesión”» y, al igual que Kiguel, percibe una nueva devaluación. «“Esta vez, el Gobierno no tiene la fortaleza política para hacerla de una vez, como en enero», planteó.

El panorama se volvió más sombrío cuando estimó una caída del PBI de 3% este año. Incluso, marcó que “»el default va a generar más ajuste en el sector privado”» y previó que el desempleo treparía a 8,5% en 2014. “»Las suspensiones en automotrices del primer semestre se convertirán en despidos en el segundo semestre”», dijo Sica.

También habló del tipo de cambio y señaló que el dólar oficial treparía a $ 9,50 a principios del próximo año. Ante la falta de divisas, alertó que el Gobierno aplicará “»un mayor control sobre las importaciones»”.

Luego los economistas respondieron preguntas de los empresarios. La mayoría giró en torno al temor de una posible hiperinflación, que tanto Kiguel como Sica rechazaron. También los espectadores temieron una reapertura de paritarias. Sica percibió un “»ambiente caldeado”» en lo laboral hacia diciembre. Tras rechazar nuevas paritarias, consideró que habrá una bono de fin de año más fuerte que en otros años.

Hacia el cierre, ambos economistas coincidieron en que el próximo gobierno será el que tenga que resolver el default. “Después «de 2015 podrán resolver el problema de las reservas, pero la inflación no será fácil de bajar”», sintetizó Kiguel.
cronista.com

«The Group», se organizan otros holdouts y también piden cobrar

Chiara Ago 26, 2014

Se conformó otro grupo de «me too». Aseguran que tienen una porción «considerable» de bonos defaulteados.

«The Group» es el nombre poco original que escogió un grupo de tenedores de bonos argentinos en default, que ayer anunció que, avalados por los fallos de la justicia estadounidense, se organizó para buscar un «acuerdo de pago» con la Argentina o exigir judicialmente el cobro de los papeles.

Según informa La Nación, el grupo no forma parte del expediente que se resolvió en los tribunales del juez Thomas Griesa, pero «podrían ser acreedores a los mismos derechos si los buscan por la vía judicial, ahora que se abrió el camino».

El diario indicó que la intención inicial de este grupo de «me too» es evitar el derrotero judicial y tratar de buscar un «acuerdo de pago». Para ello, cuentan con el auspicio del estudio Bingham McCutchen de Nueva York. Allí figuran abogados entrenados desde hace años en el litigio con la Argentina y que, en algunos casos, participaron en paneles convocados por la American Task Force Argentina (ATFA), el principal grupo de lobby de los buitres.

La noticia de su formación llegó a través de la Emerging Markets Trading Asociation (EMTA), institución que reúne a entidades que operan títulos de países emergentes alrededor del mundo. «Un grupo de tenedores de bonos de deuda argentinos que no aceptaron ninguno de los canjes ofrecidos por el gobierno en 2005 y en 2010 formaron un nuevo grupo (The Group)» con el objetivo de defender sus derechos, define el comunicado.

«El propósito de The Group es reconocer los derechos de sus miembros a la vista de las decisiones judiciales adoptadas a partir de los fallos de la Corte de Nueva York y lograr un acuerdo de pago favorable a sus reclamos», añade. «The Group tiene una considerable cantidad de papeles de deuda, incluidos títulos no emitidos en Nueva York, y sigue creciendo», concluye. El estudio Bingham McCutchen no quiso dar detalles sobre el volumen de bonos que maneja.

El Gobierno estima que los «me too» -los acreedores que no entraron a los canjes y tampoco son parte del litigio de NML y Aurelius- tienen en su poder bonos en default por entre 15 mil y 20 mil millones de dólares.
lapoliticaonline.com

Soros compró 3,5% del paquete accionario de YPF

Chiara Ago 17, 2014

El multimillonario George Soros compró más de 8 millones de acciones de YPF, equivalente al 3,5% de la compañía por los que desembolsó alrededor de 450 millones de dólares.

De este modo, Soros se convirtió en el cuarto mayor tenedor de acciones de la petrolera estatal, según información difundida aquí por la agencia internacional Bloomberg. El multimillonario es un ciudadano de origen húngaro pero nacionalizado estadounidense y desde hace años es un referente de las finanzas mundiales.

En mayo de 2012, a partir de un proyecto del Gobierno, el Congreso sancionó una ley por la que expropió el 51% del paquete accionario de la compañía que hasta ese momento estaba en manos de la española Repsol.
ambito.com

¿Continuidad del default o compra privada de los títulos? La incógnita que paraliza la política

Chiara Ago 11, 2014

No es casual que casi toda la actividad de la dirigencia opositora se concentre en atacar la continuidad de Amado Boudou -ahora doblemente procesado- en la vicepresidencia. Éste se ha convertido en el símbolo de la corrupción oficial y su altísimo grado de exposición mediática también le sirve al gobierno para en alguna medida tapar la escasa actividad investigativa en causas más trascendentes que Ciccone, por ejemplo el caso Báez, que afectan directamente a la familia presidencial. El hecho de que la oposición sólo pueda avanzar sobre Boudou y no consiga articular un discurso serio sobre el default tiene una explicación principal. Mientras la confrontación con el juez Thomas Griesa va camino a convertirse en una guerra, el gobierno deja que circule fuerte la versión de un acuerdo privado para la compra de los títulos de la deuda en poder de los fondos NML y Aurelius. La iniciativa que encabeza Eduardo Eurnekian estaría sumando a los hermanos Bulgheroni (dueños de la segunda mayor petrolera del país, PAE) y Cristóbal López. Este último ya habría instruido a los responsables financieros de sus empresas -que van del juego a alimentos y petróleo- para que busquen fondos destinados a este acuerdo para sacar a la Argentina de su conflicto legal en Estados Unidos. La solución que escucharon varios empresarios consiste en una compra de los títulos de deuda que poseen los fondos especulativos, al 80% de su valor. Con esos papeles en su poder, los locales tendrían un compromiso de dos bancos de inversión internacionales -uno sería JP Morgan- que después de 2015 les recomprarían. Este armado es mencionado como la salida “Repsol”. La empresa española recibió bonos de la deuda pública por la expropiación de YPF y, ni bien los tuvo, los traspasó a ese banco de inversión estadounidense. En caso de prosperar este acuerdo -o cualquier otro semejante- la presidente se anotaría un gran triunfo político sin siquiera tener que ceder en su disputa con Griesa y el mediador Daniel Pollack. Los mercados entonces festejarían y el gobierno recuperaría oxígeno volviendo a sus anteriores perspectivas de conseguir financiamiento externo luego de haber acordado con el CIADI y el Club de París. En el marco electoral, esta situación consolidaría también los préstamos externos para varias provincias, entre ellas Buenos Aires, y le garantizaría a CFK mejores condiciones para que los gobernadores del PJ no se indisciplinen contra los planes de la Casa Rosada. La otra alternativa, es decir la continuidad del default, el cierre de los mercados internacionales, la confrontación con Washington y las consecuencias de esto en la economía interna, crearían una polarización electoral donde el cristinismo estaría virtualmente aislado y con riesgo de serias fracturas en el PJ.

Pero en realidad nadie sabe cuál de las dos opciones se impondrá en definitiva, lo que crea un clima de incertidumbre y obliga a que tanto los radicales, como Mauricio Macri, Sergio Massa y hasta Elisa Carrió se muevan con extrema prudencia.

Las dudas que rodean el intento de acuerdo entre la cúpula del empresariado nacional y los holdouts no son menores. Hay indicios -en realidad ya los hubo desde que Jorge Brito inició las primeras conversaciones que Axel Kicillof dijo desconocer en Nueva York- de que los empresarios están buscando que la Casa Rosada garantice de algún modo su inversión. De ser así, la operación empezaría a dejar de ser totalmente privada y podría empezar a especularse con una recompra de los títulos por parte del Estado nacional. Otro interrogante es con qué fondos los grupos locales comprarían los títulos. Luego de que la presidente desestimara la intervención de Brito en el tema, dio la impresión de que ella quería dejar en claro que tomaba distancia pública de la operación. El paso del tiempo, si continúa la actitud beligerante del cristinismo, podría ayudar a que los fondos buitres se inclinen hacia la búsqueda de un acuerdo con los empresarios. Pero la magnitud y la complejidad de la operación hacen que la pulseada pueda durar meses. Entretanto, al gobierno sólo le queda tratar de explotar electoralmente una tendencia profundamente arraigada en buena parte de la sociedad nacional, el sentimiento antiyanqui.

Juegos preparatorios

Mientras el escenario central se mantiene en la indefinición, los tres principales presidenciables opositores, Scioli, Massa y Macri van y vienen tratando de demostrar que están sacándole alguna ventaja a sus rivales. El gobernador bonaerense, acosado por la reaparición de la crisis con los docentes y la oleada de secuestros que conmueve a Buenos Aires, intenta demostrar que su “ola naranja” tiene vuelo propio y deja que sus íntimos crean que, llegado el momento, se plantará ante la presidente exigiendo que el cristinismo pase a cuarteles de invierno y que las listas de candidatos salgan de un consenso con los gobernadores, los intendentes y los sindicalistas. Pero la hipótesis de la ruptura de Scioli con el gobierno fue tan reiterada que tiene baja credibilidad. Si Martín Insaurralde, que ostenta un 15% de intención de voto, sella su pase a las filas del Frente Renovador, el gobernador sufriría un fuerte golpe y debería apoyar el relanzamiento de la candidatura de Francisco de Narváez para tratar de contrarrestar el avance de Massa en el campo donde se darán las definiciones. Macri no es ajeno a esta situación, porque su debilidad está en la falta de un candidato -y una estructura de peso- en Buenos Aires. En la mesa chica del PRO especularían con que, si Insaurralde da el salto, se produciría inmediatamente una crisis interna en el Frente Renovador y que figuras desahuciadas como Darío Giustozzi, Felipe Solá y hasta Gustavo Posse podrían terminar entrando en conflicto con Massa y negociando con el PRO. A todo esto, en el interior los gobernadores se muestran más activos. Para empezar, José Manuel de la Sota, José Luis Gioja (San Juan) y Francisco Paco Pérez (Mendoza) siguen adelante en una doble negociación con Massa y también con Scioli para el caso de que éste rompa. El rionegrino Alberto Edgardo Weretilneck, por su parte, ya no disimula sus conversaciones con el tigrense. En Santa Fe, Carlos Reutemann es coherente con su histórica prudencia: ratifica su compromiso con Massa pero lo limita al marco provincial, evitando así que lo proclamen como candidato a vicepresidente. Por su parte, la trama de la probable alianza entre la UCR y el PRO sigue a todo esto su curso con bajo perfil. En la cúpula radical están convencidos de que cualquier avance público significaría la inmediata ruptura del FAUNEN. Esta semana Ernesto Sanz dio un paso al frente con una importante campaña de publicidad que no menciona la palabra presidente. El titular del Comité Nacional de la UCR se seguiría preparando para ser el vice de Macri.
Carlos Tórtora/informadorpublico.com

Kicillof: «Van y cobran el seguro contra incendio, pero la casa no se quemó»

Chiara Ago 6, 2014

El ministro de Economía argumentó la denuncia por estafa contra los fondos buitre por el cobro de los seguros por default.

La Comisión Nacional de Valores presentó el lunes ante la Securities and Exchange Commission (SEC, de Estados Unidos) el pedido de información para detectar posibles maniobras especulativas de fondos buitre con los bonos de la deuda argentina.

En la denuncia, el Gobierno acusa al fondo Elliot de tener Credit Default Swaps (seguros contra default) e integra el Comité de Determinación de Créditos Derivados del ISDA (International Swaps and Derivatives Association), con lo cual «ellos mismos pudieron haber producido las condiciones de cobro».

Para graficar la situación, Kicillof apeló en Radio del Plata a una metáfora: «Van y cobran el seguro contra incendio, pero la casa no se quemó».

«Ellos mismos se cobran los seguros contra default», explicó el Ministro. 

CRÍTICAS A LA UIA

• ¿Ahora van a usar a los buitres para no invertir? ¿Vieron a un espantapájaros y salen corriendo?
• El Gobierno va a poner su parte, que los empresarios también pongan su parte, que tomen riesgos, que inviertan en lo productivo.
• Les pido que tengan responsabilidad.
• Sé que hay dirigentes de la UIA que pertenecen a otros espacios.
• No hagan política desde la UIA, trabajen para que a la Argentina le vaya mejor.
• Tengo mi despacho abierto.

EL LITIGIO CON LOS BUITRES

• Estados unidos trata de embargar algo que ya no es nuestro porque es de los bonistas. Estados Unidos tiene que ponerle un límite al juez.
• Este tema generó u desconcierto total en las naciones.
• A veces se van los fondos, pero quedan los diarios buitre.
• Intenté consensuar con una pared. Esto parece la maniobra de un estafador barato, de barrio.
• Lo que pasa en Argentina es considerado el juicio del siglo pasó a ser la estafa del siglo.

minutouno.com

Bonos y acciones suben hasta 8% ante posibilidad que Griesa reponga el stay

Felipe Jul 18, 2014

La bolsa porteña cierra la semana con un cambio de clima de los inversores, que apuestan a que el país evite caer en default en los próximos días

Las acciones que componen el principal indicador porteño avanzaban con fuerza ante la expectativa que se pueda evitar caer en un default de deuda a fin de mes.

Ello surgiría de la posibilidad que se estaría analizando en el juzgado de Nueva York de otorgar un «stay» parcial para poder efectuar los pagos pendientes.
El Merval ganaba un 4,2%, para ubicarse en los 8.681 puntos, con un saldo de 41 subas, 4 bajas y 2 papeles sin cambios. Entre las mayores ganancias, se destacaban las de Edenor, con el 7,8%, Pampa, con el 6,6% y Macro, con el 5,9%
Por su parte, los precios de los títulos públicos argentinos también subían fuerte el viernes liderados por el bono Par en dólares, cuyo precio se incrementaba un 2,8%, mientras que el Discount en dólares subía un 1,2 por ciento.

Fuente: iProfesional

YPF superó los $200 millones con nueva edición de bonos

Chiara Jun 4, 2014

Desde su lanzamiento a fines de 2012, el bono recibió 1.150 millones de pesos por parte de más de 62.000 ahorristas.
La sexta emisión del Bono YPF Plus obtuvo órdenes por más de 200 millones de pesos generando, una vez más, «un fuerte atractivo en el mercado de inversores minoristas», señaló la compañía.
Con esta edición desde su lanzamiento a fines de 2012, el bono recibió 1150 millones de pesos por parte de más de 62000 ahorristas.
Esta es la segunda colocación bajo la modalidad plus, la cual contó con el aporte de 6844 inversores. El bono pagará una tasa de interés anual del 20% más un porcentaje adicional vinculado directamente al crecimiento de la producción de hidrocarburos de la compañía.
Por cada punto porcentual de crecimiento de la producción operada de YPF de petróleo y gas, respecto al mismo mes del año anterior, la herramienta rendirá un punto porcentual adicional de tasa de interés con un tope del 26% de tasa anual.
Esta emisión, al igual que las anteriores, contó con el respaldo del sector financiero, que volvió a mostrar gran interés, ya que para esta colocación se siguieron sumando entidades para hacer un total de 21, entre bancos y sociedades de bolsa.
El director de Banca Privada de Puente Sociedad de Bolsa, Augusto Posleman, consideró que la principal ventaja de los bonos de YPF es que la petrolera es «la más grande de la Argentina, que gana miles de millones de dólares por año, más allá de que guste o no la participación del Estado como controlante. Desde el punto de vista de riesgo crediticio, es una buena alternativa para diversificar la inversión».
«Si una persona está dispuesta a asumir riesgos en Argentina, tanto en el sector público como en empresas, lo recomendable sería tener una parte en bonos, sobre todo de YPF, seguro», señaló Posleman.
El bono de la petrolera pagará un 20 por ciento de interés a un año: «En un plazo corto como ése, el ahorrista no puede pensar en una ganancia de capital, sobre todo teniendo en cuenta la suba de precios, pero por lo menos descuenta la inflación».
Pese a ello, si la opción es guardar el ahorro debajo de un colchón, comprar dólares o invertir en bonos de YPF, «ahí no hay dudas que conviene comprar títulos de la compañía estatal, antes que tenerlos guardados en casa», sentenció el director de Puente.
«Yo no tendría nunca dólares debajo de un colchón porque es un activo que tributa impuestos a los Bienes Personales, no genera rentas y se debe pagar un costo por la caja de ahorro o la cuenta corriente para tener esas divisas en un banco», enfatizó.
minutouno.com

YPF lanzó un nuevo bono y Repsol completó su salida

Chiara May 24, 2014

La petrolera nacional salió al mercado con su sexto bono para inversores minoristas, que está vinculado con el crecimiento de la producción. Repsol, en tanto, anunció que completó su proceso de desinversión con la venta de los títulos que le entregó el Gobierno argentino por la expropiación.
YPF salió hoy al mercado con su sexto bono para inversores minoristas, el mismo día en que Repsol anunció que completó su proceso de desinversión en la petrolera argentina.

De este modo, el capital accionario de YPF queda conformado en un 51 por ciento en manos del Estado argentino, y 49 por ciento repartido entre inversores privados.

La petrolera argentina ofrece a partir de hoy y hasta el 29 de mayo un bono vinculado con el crecimiento de su producción, destinado a inversores minoristas por 200 millones de pesos y con posibilidad de ampliarse a 300 millones.

Al igual que en las emisiones anteriores, el bono se podrá comprar por teléfono o por la web de YPF, y participarán 21 entidades colocadoras entre bancos y sociedades de bolsa.

En esta sexta edición, YPF pagará un interés anual de 20% más un plus por producción que dispone que por cada punto porcentual de incremento en la obtención de petróleo y gas, respecto del mismo mes del año anterior, el bono rendirá un punto adicional de tasa de interés, con un tope de 26% de tasa anual.

Las emisiones anteriores de bonos operaron pagos de capital e intereses a 35.700 ahorristas, equivalentes a 60 por ciento de los 55.600 inversores que optaron por esta herramienta financiera.

En tanto, se informó hoy en Madrid que Repsol «había finalizado el proceso de desinversión de sus activos» en la petrolera estatal argentina.

«Repsol ha finalizado el proceso de desinversión de sus activos en Argentina con la venta a JP Morgan Securities de los títulos BODEN 2015 que aún mantenía, por un valor nominal de 117,36 millones de dólares, y que formaba parte de los medios de pago de la compensación por la expropiación del 51% de YPF e YPF Gas», señala el comunicado de la empresa española.

Según se informó, Repsol ingresó 4.997,2 millones de dólares con la venta de todos los títulos argentinos, con lo que queda saldada la deuda de 5.000 millones reconocida por la Argentina, y 1.311,3 millones con la de su participación en YPF.

Los ingresos por su salida definitiva de la Argentina -incluyendo los intereses devengados del conjunto de todas las operaciones-ascienden así a 6.308,5 millones de dólares.

También hoy Repsol se desprendió del 0,48% del capital que conservaba en YPF, tras vender el pasado 7 de mayo el 11,86% de su participación.
inforegion.com.ar

Otro bono para los ahorristas

Chiara May 18, 2014

YPF volverá a salir al mercado con un bono para pequeños inversores. La firma mejoró la tasa, que pasó de 19 a 20%, aunque sigue lejos de los valores que ofrecen los plazos fijos de los bancos. El bono tiene un plus si la producción aumenta: un punto de tasa por cada punto de incremento. Ese tope, que en el título anterior era de 24 pasó a 26%. La colocación comenzará el 23 y cerrará el 29 de mayo. Serán $ 200 millones ampliables a $ 300 millones.
clarin.com

Los cupones de la deuda Argentina vuelven a caer

Chiara Abr 4, 2014

Los bonos se desplomaron un hasta un 60% entre ayer y hoy.
Los cupones de la deuda de Argentina atados al desempeño de la economía del país volvieron a caer fuerte hoy tras la ratificación del Gobierno del dato del crecimiento 2013 menor al necesario para disparar el pago de renta.

«El cálculo es correcto y no debe pagarse el cupón de PBI en 2014», aseguró Jorge Capitanich el jueves durante una presentación en la Cámara de Diputados. La economía argentina se expandió un 3% el año pasado con una nueva base de cálculo, por debajo del 3,22% necesario para que el país pagara deuda atada al desempeño del Producto Interno Bruto (PIB).

Los bonos se desplomaron un hasta un 60% entre el jueves y el viernes de la semana pasada luego de que se conociera el dato, que fue menor al esperado debido a que se cambió el año base de cálculo al 2004 desde el 1993.

En el mercado de renta variable, el índice MERVAL cedía 1,33% a 6.411,21 puntos en la plaza local, que negociaba $50 millones en acciones, con pérdidas destacadas para YPF (-3,81%), Telecom (-2,37), Grupo Financiero Galicia (-1,92) y Banco Francés (-1,03), y alza para Petrobras Brasil (+2,34), entre otras.

En el mercado de títulos públicos, el bono BONAR X cedía 0,47 % a $925,60 por cada lámina de U$S100 dólares, el BDED bonaerense cedía 0,28% a $587,50, el GLOBAL 17 operaba plano a $969, el BODEN 2015 cedía 0,60 % a $954,25, mientras el Cupón PBI en dólares con ley local se desplomaba 6,27% a $63,50, en la Bolsa porteña.

El dólar paralelo, por su parte, operaba plano, en torno de $10,70 para la venta en la plaza local, en una rueda con pérdidas para las acciones líderes y los cupones atados a la evolución del crecimiento económico. El dólar blue, acumulaba un alza de 7% en el año, por debajo del 22,70% que registra en el promedio de bancos y casas de cambio porteñas, que cerró a $8,02. De esta manera, La brecha cambiaria se ubicaba en torno de 33,42 por ciento. (DYN- Reuters)

El Tesoro arrancará hoy a recibir ofertas para un bono en pesos por $ 10.000 millones

Chiara Mar 27, 2014

Ayer se comunicó la emisión del bono y hoy se empezarán a recibir ofertas. Se colocará en dos o tres tramos, pagará Badlar más 200 puntos básicos y vencerá en 2017.

El Gobierno arrancará hoy con la recepción de ofertas para la colocación de un bono en pesos por hasta $ 10.000 millones con vencimiento en 2017. El título, que rendirá lo que marque la tasa Badlar bancos privados más 200 puntos básicos, se colocará en varios tramos aunque tendrá fecha de emisión de mañana, 28 de marzo. El objetivo de la emisión es aliviar el rol de financista que cumple el Banco Central (BCRA) y complementar la absorción de pesos en los próximos meses, cuando se emitirán unos $ 20.000 millones como resultado del ingreso de divisas de la cosecha.
La idea del secretario de Finanzas, Pedro López, es aprovechar la mayor liquidez que genera el ingreso de la cosecha para captar pesos de bancos, aseguradoras y otras empresas del sector privado. La suba de tasas frenó al crédito y los bancos no tienen muchos destinos para sus fondos. Se opta así por la opción ortodoxa de financiarse en el mercado en lugar de obligar al BCRA a emitir pesos.
Se calcula que en el segundo trimestre las cerealeras ingresarán unos u$s 10.000 millones en divisas, de los que el BCRA podría llegar a comprar u$s 2.500 millones. Para hacerlo, deberá emitir unos $ 20.000 millones que más tarde deberá esterilizar. A través de Lebac y Nobac, este año ya contrajo la base monetaria en más de $ 30.000 millones para controlar al dólar y morigerar la inflación.
Con este nuevo título se busca complementar esa esterilización y quitarle al BCRA parte de la carga de financiar al sector público.
Durante 2013, la entidad conducida por Juan Carlos Fábrega emitió más de $ 94.000 millones para financiar al sector público y este año se estima que las necesidades de financiamiento seguirán en torno al 3% del PBI.
La creación del denominado “Bono de la Nación Argentina en pesos Badlar privada” se conoció ayer a través del Boletín Oficial. El título tendrá fecha de emisión del 28 de marzo de 2014 y vencimiento en 2017.
Fuentes de Economía afirmaron a este diario que el primer tramo, de entre dos y tres que están planificados, arrancará hoy mismo con la recepción de ofertas. Según detallaron ante consultas de El Cronista, en las últimas semanas se ha trabajado “con todos los actores” para arrancar de inmediato.
Los bonos amortizarán todo el capital al vencimiento y devengarán un interés a la tasa nominal anual equivalente a la tasa Badlar bancos privados, hoy en el 26%, más un margen de 200 puntos básicos.
Los intereses serán pagaderos trimestralmente los días 28 de junio, 28 de septiembre, 28 de diciembre y 28 de marzo de cada año hasta el vencimiento, detalló el Boletín Oficial. Con este esquema, el pago de capital cae en forma íntegra en el siguiente período presidencial.
Será la primera colocación voluntaria de deuda desde que en 2008 se emitieron Boden 15 que fueron colocados en forma íntegra a Venezuela.
“Es un giro ideológico importante, lo perverso que esto sea la segunda opción”, dijo el economista Federico Muñoz. “Lo lógico, ante necesidades de financiamiento, sería salir al mercado a buscar los fondos en lugar de hacer que el BCRA emita para cubrirlo”, agregó.
Por otro lado, un informe de Bein & Asociados distribuido ayer alertó respecto a los efectos que puede tener en el crédito y la actividad la nueva estrategia de fondeo. “La alternativa de tomar pesos en el mercado local, tampoco es sostenible políticamente como única estrategia de financiamiento, dado el desplazamiento del crédito del sector privado y el mayor aumento resultante en las tasas de interés”, analizó el reporte.
cronista.com

Gobierno emite bono por $ 10 mil millones con vencimiento 2017

Chiara Mar 26, 2014

Tal como adelantó Ámbito Financiero, el Ministerio de Economía y Finanzas dispuso la emisión de Bonos de la Nación Argentina en pesos con vencimiento en 2017 (Bonar 2017), por un monto de 10 mil millones de pesos.

El título se emitirá con fecha de pasado mañana y se ajustará con la tasa Badlar Privada, aplicable por la banca para los depósitos de más de un millón de pesos, más 200 puntos básicos.

La medida fue dispuesta a través de la resolución conjunta 65 de la Secretaría de Hacienda y 13 de la Secretaría de Finanzas, publicada en el Boletín Oficial con las firmas de los secretarios Juan Carlos Pezoa y Pablo López, respectivamente.

La colocación del Bonar 2017 podrá llevarse a cabo en varios tramos, y el título será negociable, por lo que se solicitará su cotización en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y en bolsas y mercados de valores del país.

El objetivo de esta emisión es básicamente ayudar al Banco Central en la tarea de absorción de pesos, en el ingreso de la «temporada alta» de liquidación de divisas del sector agropecuario. Como la mayor cantidad de esos dólares serán comprados por el BCRA, es necesario quitar parte de ese dinero del mercado para evitar dos efectos ya conocidos: más presión sobre los precios y especialmente sobre la cotización del dólar.

De esta forma, el Gobierno sale a ofrecerles a los bancos un nuevo instrumento que reemplazaría parte de los títulos en dólares, luego de la venta forzada por el Banco Central. En febrero, la entidad que preside Juan Carlos Fábrega reflotó una norma de 2003, que restringe la tenencia de divisas al 30% del patrimonio de cada banco. La normativa obligó a llevar adelante ventas de activos por más de u$s 2.500 millones, incluyendo bonos dolarizados, títulos atados al tipo de cambio oficial (dollar linked), como también contratos a futuro.

Pero al mismo tiempo esa masa de recursos quedó sin destino. Como paralelamente la colocación de créditos se frenó por el fuerte aumento de las tasas de interés activas, los bancos quedaron con mucha liquidez sin aplicación. Ante esta situación, el bono en pesos atado al nivel de la tasa de plazo fijo mayorista resulta un instrumento razonable.
ambito.com

Debutó el bono del BCRA que busca atraer los dólares de las cajas de seguridad

Chiara Ene 29, 2014

Ofrecen a los bancos una tasa del 4%. Las entidades retienen el 0,6% y el resto se traslada a los depósitos, para mejorar el rendimiento que ofrecen a ahorristas.

Con la intención de mejorar las tasas que hoy se pagan por depósitos bancarios en dólares y así tentar a quienes mantienen sus billetes fuera del sistema, el Banco Central (BCRA) licitó ayer por primera vez una versión de sus Lebac en dólares, que cosechó en su debut u$s 19 millones. El objetivo del Central es crear un incentivo para que los ahorristas reingresen al sistema los dólares que se guardan en las cajas de seguridad. Desde que comenzó el cepo en noviembre de 2011 se fueron unos u$s 8.000 millones. Para recuperarlos, hoy ofrecen tasas de hasta 4% a un año en moneda estadounidense, lo que eleva el rendimiento de las colocaciones en los bancos del 0,5% al 3,4%, ya que el banco recibe un 0,6% de interés por suscribir el instrumento.
“El monto es lo esperable para un primer día de operaciones”, dijeron desde la entidad monetaria. Los bancos sólo pueden acceder a esta inversión utilizando los plazos fijos que se renuevan o se constituyen por primera vez desde que se implementó la nueva subasta.
Si bien en los bancos informaron que los clientes consultaron más por la posibilidad de adquirir dólares para atesoramiento que por la suba de la tasa de interés, las Lebac que más se negociaron ayer fueron a 364 días: u$s 14 millones, el 75%.
“Casi no se recibieron llamados por los plazos fijos, todos preguntan por la compra de dólares. En cuanto a los plazos fijos, los más pedidos eran siempre los de corto plazo. Habrá que ver si con una tasa más alta se estiran los vencimientos”, comentaron desde el call center de inversiones de un banco.
En la City creen que los u$s 19 millones corresponden a “un par” de plazos fijos que vencían ayer a los cuales los bancos convencieron de renovarlos. Por otra parte, el mayor incentivo para los bancos -que hoy reciben 0,6% cuando antes era 0%-hizo que las entidades reclamaran poder entrar también con los plazos fijos constituidos anteriormente.
Las modificaciones en materia cambiaria, sin contar la fuerte devaluación del peso, inquietaron al mercado. Desde que se anunció el nuevo plan del gobierno, entre las que la flexibilización del cepo fue protagonista, los economistas se concentran en un solo factor: la credibilidad.
“Es una buena idea la del Central, le está pagando a la gente por las reservas. El tema es la credibilidad, si los ahorristas aceptan entrar”, señaló Fausto Spotorno. Además agregó: “Habrá que ver si prefieren un plazo fijo en dólares al 4% anual o un bono en la misma moneda que paga más”.
El interés del Central por captar “nuevos” dólares es tal que el ahorrista que compre divisas lo hará al precio oficial, sin el 20% que se adiciona para este segmento. Es decir que si luego de la adquisición se realiza un plazo fijo, el dólar que se paga es de $ 8 y no de $ 9,60. En tanto, para los billetes que se retiran del sistema, todavía no está claro cómo se implementará el agregado del 20% (ver tapa).
Los bancos que quieran suscribir letras sólo lo podrán hacer al mismo vencimiento que sus plazos fijos. Y, a diferencia de la licitación de pesos bajo sistema holandés, las tasas que ofrece el Central se conocerán antes de cada subasta.
A 35 días, la tasa acordada fue del 2,5% anual y se adjudicaron u$s 2 millones; a 91 días, el rendimiento se pactó al 3% y se colocaron casi un millón de dólares, mientras que a 182 días se fijó un 3,5% y se tomaron u$s 1,8 millones.
En cuanto a los spread definidos por el Central, son del 0,25%, 0,40% y 0,50% respectivamente.
cronista.com

La CNV refuerza los controles sobre el dólar Bolsa

Chiara Ene 28, 2014

A partir de ahora, los agentes deberán entregar diariamente los datos de las personas y sociedades que compren y vendan bonos en los mercados de valores.

La Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso hoy que los agentes y mercados de valores informen diariamente, incluso «antes del final de día de operaciones», sobre las transacciones que se realicen con bonos y acciones. Dispuesta a través de la Resolución General 624/2014 y publicada en el Boletín Oficial de hoy, la medida apunta a un mayor control sobre el llamado dólar bolsa o «contado con liqui».

«Los mercados deberán remitir a la Comisión, al sistema de monitoreo de operaciones, en tiempo real, datos completos de cada una de las operaciones que se registren en sus Sistemas Informáticos de Negociación, incluyendo la identidad de los agentes registrantes y de los clientes intervinientes en las mismas», dice la norma.

En los considerandos, se aclara que gracias a esta médida la CNV tendrá «información completa y oportuna de todas las operaciones que se realizan en los mercados a los efectos de una eficiente fiscalización y control de la transparencia de las negociaciones».

De acuerdo con el ministro de Economía, Axel Kicillof, en los últimos dos años la operación de comprar bonos en pesos para venderlos en dólares permitió la fuga de más de 15 mil millones de dólares. La resolución de hoy establece que los agentes autorizados informen diariamente de sus operaciones al Mercado donde se encuentren registrados, para que ese Mercado los reenvíe a su vez a la CNV.
clarin.com

LOS BONOS DE MORENO

Chiara Oct 19, 2013

El Gobierno paga u$s 510 millones por reclamos en el CIADI a cambio de inversiones en el Baade.

El jefe de Gabinete autorizó la emisión de nueva deuda en dólares para cancelar los juicios de cuatro compañías que prometieron comprar los bonos de Moreno.

El Gobierno abonará $ 3.000 millones, unos u$s 510 millones, para «normalizar deudas» con empresas que iniciaron juicios contra el Estado nacional, a partir de que el ministro de Economía, Hernán Lorenzino, aprobó el modelo de acuerdo sobre laudos firmes dictados por tribunales arbitrales. Para hacerlo, el Gobierno autorizó la emisión de nuevos títulos de deuda en dólares.

Esta decisión se estableció a través de una resolución publicada hoy en el Boletín Oficial.

Esa medida, aclaró Economía, se tomó en el marco del Convenio sobre Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones entre Estados y Nacionales de otros Estados (CIADI) y el Reglamento de Arbitraje de la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (CNUDMI-UNCITRAL).

Además, el Ministerio indicó que como resultado del acuerdo implementado y «del renovado compromiso de inversión de las empresas involucradas, la República no afecta recursos en efectivo ni reservas internacionales sino que, por el contrario, las firmas suscribirán bonos BAADE, en efectivo, por el 10% del monto total reclamado». Aunque el pago es por poco más de u$s 500 millones, en conjunto los reclamos eran por u$s 677 millones, lo que implicaría que durante estos días ingresaron al país unos u$s 68 millones producto del compromiso de inversión.

La resolución establece, además, la quita sobre el monto originalmente reclamado y la forma de pago mediante bonos de deuda pública interna, aclaró Economía.

Y puntualizó que bajo este marco se suscribieron cinco acuerdos con aquellas empresas que contaban con laudos firmes, los que permitieron la normalización de deudas por un monto total de u$s 677 millones, «en condiciones extremadamente favorables para el país».

La quita fijada en valor nominal a todos los acreedores por igual representa un 25% respecto del monto originalmente reclamado, equivalente a un ahorro fiscal de u$s 171 millones, indicó el Palacio de Hacienda.

«La resolución refleja la posición sostenida por el país ante estos organismos internacionales en cuanto a la jurisdicción y legislación en el que se debían resolver los conflictos», destacó Economía, en un comunicado.
A través del texto oficial, se explicó que la instrumentación de los acuerdos supone la cancelación de los montos a plazo mediante la entrega de una combinación de bonos BONAR X para el capital y BODEN 15 para los intereses y a una tasa del 7% anual.

En ambos casos los bonos fueron entregados a valor nominal, lo cual supone una quita adicional teniendo en cuenta su valor de mercado, de acuerdo con lo dispuesto oficialmente.

Economía aseguró que las empresas involucradas «asumieron el compromiso de comunicar el contenido del acuerdo a los organismos internacionales, así como a los países contraparte del tratado de inversión, dando por finalizada la controversia con la Argentina».
Cronista.com

BONOS

Chiara Oct 18, 2013

Baade: Sin Cristina para que lo ayude, Moreno perdió ante el BCRA.

Con Cristina Fernández en reposo, Guillermo Moreno quedó solo frente a sus enemigos en el Gobierno nacional. Su idea de que las exportadoras adquieran bonos por US$ 500 millones a cambio de una renta cambiaria fue cancelada por el Banco Central al no permitir la posibilidad de negociar esos bonos a un precio de contado con liquidación. De esta forma terminó habilitando a que compren dólares con fondeo del exterior, pero las obliga a mantener los bonos hasta el vencimiento, que es lo que las cerealeras querían evitar ya que el bono vence en 2016.

El Secretario de Comercio, Guillermo Moreno, estaba dispuesto a imponer una propuesta de las exportadoras para que éstas adquirieran los bonos BAADE por unos US$ 500 millones, a cambio de una renta cambiaria. En los hechos esto significaba una suerte de ‘timba financiera’. La operatoria incluía conseguir créditos en el exterior de prefinanciación de exportaciones para suscribir Baade que luego se negociarían al precio del «dólar contado con liquidación”.

Peor una medida, aprobada este 17/10 por el directorio del BCRA apunta a cancelar la vía del surgimiento de lo que se dio en llamar el «dólar Bulgheroni», en referencia al anuncio que hizo el empresario de que su petrolera Bridas ingresaría al país US$ 500 millones «en blanco» para comprar los BAADE.

La concreción de esa inversión, que tenía por destino final el financiamiento de inversiones de Bulgheroni y sus socios chinos en Vaca Muerta, había quedado supeditada a distintas resoluciones oficiales destinadas a habilitar cambios regulatorios que, de concretarse, significarían un paso más hacia un desdoblamiento formal del mercado de cambios, indica este 18/10 el diario Clarín.

Con la comunicación A 5847 del BCRA queda desterrada la posibilidad de generar un mercado secundario con los bonos BAADE, algo reclamado por las empresas para hacer una diferencia cambiaria.

El diario El Cronista coincide en que las cerealeras negociaban con el secretario la suscripción del Bono Argentino de Ahorro para el Desarrollo Económico (Baade), el instrumento destinado a inversiones que formó parte del blanqueo. Las exportadoras mantuvieron reuniones con el secretario de Comercio Interior y con su par de Política Económica, Axel Kicillof. Para suscribir u$s 500 millones, pidieron al Gobierno generar un mercado secundario para los Baade. Esa propuesta es la que frenó el Central.

Todo estaba bien encaminado hasta la semana pasada, cuando las empresas habían acercado a Moreno un borrador con su propuesta que requería su legalización.
Urgente24.com

Condicionan el cambio del lugar de pago de los bonos a la respuesta de la Corte de EE.UU.

Felipe Ago 31, 2013

El Gobierno no planea lanzarlo para que no se lo acuse de desacato, pero lo usará para mostrar buena voluntad mientras dure la suspensión del fallo

El mercado quedó confundido. La presidenta Cristina Kirchner anunció por cadena nacional la reapertura del canje de deuda y la posibilidad de cambiar la jurisdicción de los bonos de ley extranjera por títulos idénticos de ley nacional, pero luego no pareció avanzar demasiado sobre los detalles. Según confiaron fuentes oficiales a LA NACION, la idea del Gobierno sería no avanzar sobre todo con el cambio de jurisdicción de los bonos hasta tanto la Corte Suprema de los Estados Unidos no dé su respuesta respecto al caso argentino.

La Argentina evitaría así que los bonistas que están litigando en las cortes internacionales acusen al país de estar desobedeciendo a la justicia norteamericana que, específicamente, advirtió el año pasado al gobierno argentino que no debía intentar eludir la sentencia modificando las condiciones de emisión de los bonos. «Lo único concreto es el trámite legislativo para suspender la ley cerrojo; no dimos precisiones sobre la fecha del canje ni del cambio de lugar de pago», indicó una calificada fuente oficial.

El fondo NML, de Paul Singer, lo primero que hizo a días del anuncio de la Presidenta fue citar en un escrito legal el inminente cambio de jurisdicción de los bonos como una señal de que el gobierno argentino tenía planes de eludir la sentencia. Con el mismo argumento, otros fondos también le pidieron al juez de Nueva York, Thomas Griesa, una audiencia el jueves pasado, que, sin embargo, fue suspendida a último momento «por razones de procedimiento», según fuentes de la causa.

Para el Gobierno, el solo hecho de poner la oferta del cambio de jurisdicción sobre la mesa serviría para demostrarle al mercado su voluntad de pago.

Los abogados saben, no obstante, que no hay riesgo de que los holdouts embarguen futuros pagos que realice la Argentina mientras dure la suspensión de la ejecución de la sentencia de Griesa.

Los expertos legales creen, en tal sentido, que la suspensión podría extenderse por lo menos hasta el primer trimestre de 2014.

El Gobierno tiene 90 días, desde el viernes 27 en el que se conoció el fallo de la Cámara de Apelaciones, para presentarse ante la Corte Suprema, y recién ahí el máximo tribunal de Estados Unidos decidirá si toma o no el caso argentino.

En última instancia, si la Corte Suprema llegara a negarse a tomar el caso y, al mismo tiempo, levantara la suspensión que pende sobre la ejecución de la sentencia en contra del país, la Argentina ya les mostró a los acreedores que tienen la posibilidad, voluntariamente, de pedir el cambio de jurisdicción de sus bonos, para empezar a cobrar en el país, y evitar el riesgo de embargo.

El miércoles último, en su presentación ante el Senado, el ministro de Economía, Hernán Lorenzino, fue muy cuidadoso en no hablar del cambio de jurisdicción de los bonos como un canje, ni de dar demasiados detalles. «Esto no debe interpretarse de ninguna manera como una decisión unilateral de alterar ningún mecanismo de pago», dijo el ministro, según consta en la transcripción taquigráfica de la reunión. «Lo vemos como una opción voluntaria y eventual para los acreedores que crean más conveniente renunciar a los derechos que les da la ley americana y aceptar, en los mismos términos para el Estado, otra legislación», deslizó.

El 30 del mes próximo, el Gobierno deberá pagar US$ 164 millones a los tenedores de bonos PAR, y luego el 2 de diciembre tiene un vencimiento del Global 17 y el 30 del mismo mes, un cupón de los bonos Discount. «Me parece que el mensaje que tenemos que dar, tanto a la justicia como en particular a los argentinos y al 93% que ingresó en el canje, es que la Argentina tiene la capacidad y la voluntad de hacer frente a esas obligaciones», dijo Lorenzino a los senadores.

Ayer, en el mercado bursátil los bonos argentinos volvieron a registrar cierres mixtos, señal del desconcierto que todavía genera la estrategia argentina, y la incertidumbre con respecto de cuál será la reacción de la justicia norteamericana. El bono PAR en dólares de legislación extranjera subió ayer 0,67%, mientras que el de ley argentina avanzó 2,14%. En tanto que el Discount en dólares con ley argentina bajó 0,61%, y el mismo bono, pero emitido en 2010, subió 1,23 por ciento.

El miércoles próximo está previsto que se trate en el recinto del Senado el proyecto enviado por el oficialismo para suspender la ley cerrojo y así poder reabrir el canje de deuda. Se cree que en unos 15 días podría tener también el aval de la Cámara baja. Según una estimación del banco Credit Suisse, si el Gobierno les ofreciera a los holdouts un canje bajo las mismas condiciones que las de 2010, tal como dijeron desde el equipo económico, la oferta estaría valuada en unos 50 centavos de dólar y 48,3 de euro los nuevos Discount en dólares y euros, respectivamente..

Fuente: iProfesional